مدتی است بازار سرمایه دست‌خوش نوساناتی به رنگ قرمز شده است. هرچند ریزش و صعود جزئی از ذات بورس تلقی می‌شود اما حدود 2 هفته است که این نوسانات رنگ و بویی دیگر گرفته‌اند. رنگی قرمز و بویی ناشی از بی‌اعتمادی و خروج نقدینگی و سرمایه. برای بررسی بیشتر با کارشناس بازار سرمایه به گفت‌وگو پرداختیم.
*عمده اوراق کمتر از ارزش اسمی خودفروخته می‌شوند
فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «افکارنیوز» وضعیت این بازار را تصریح کرد: در حال حاضر علیرغم اینکه شاخص کل نمایی معادل 2.5 درصد رشد را نشان می‌دهد اما در بطن بازار صنایع و شرکت‌هایی راداریم که بالغ‌بر 50 درصد افزایش قیمت را تا شهریورماه تجربه کردند و همچنین تعداد زیاد و قابل‌توجهی از شرکت‌ها بیش از 50 درصد کاهش را در شش‌ماهه ابتدایی سال جاری را تجربه کردند.
وی افزود: دراین‌بین حجم کل معاملات در بازار تا پایان شهریورماه 2 هزار و دویست همت است که از این مقدار حدود 1300 همت به حجم معاملات در بازار فرا بورس اختصاص دارد و حدود 700همت هم به بازار بورس برمی‌گردد.
آقابزرگی ادامه داد: نکته قابل‌توجه بعدی نیز این است که هزار و صد همت حجم اوراق بدهی است. بنابراین در چنین شرایطی عمده اوراق نسبت به ارزش اسمی خود کمتر فروخته یا با نرخ‌های ترجیحی معامله می‌شوند. لذا نکته بسیار مهم در اینجا آن است که نرخ بازده بدون ریسک یا به‌نوعی نرخ بهره بانکی رو به افزایش است و با این اقدام تثبیت می‌شود.
این کارشناس تأکید کرد: این اقدام عکس یک رابطه معکوس با بازار سرمایه است. به همین دلیل p/e 4.5 و 5 مثل اغلب شرکت‌های فولادی، پتروشیمی، پالایشی، فلزی و معدنی به دلیل کمبود نقدینگی ناشی از درگیری حقوقی‌ها برای خرید اوراق، خرید در بازار ثانویه یا خرید در بازار اولیه است و نقدینگی لازم در بازار موجود نیست.
او اظهار کرد: علیرغم اینکه کانال تغییرات و نوسانات نرخ ارز تغییر و کاهش محسوسی نداشته است اما کماکان معضل اول این بازار نبود نقدینگی و فعال نبودن حقوقی‌هایی است که صرفاً بنا به هماهنگی و نوعی مدیریت یا دستور شرکت‌های دولتی درگیر خریدوفروش اوراق هستند.
آقابزرگی گفت: در حال حاضر در فضای اقتصادی که بالغ‌بر 40 درصد تورم داریم اوراقی که حداکثر با 20 درصد سود منتشر و در سررسید بازخرید می‌شود به معنی استقراض از بخش خصوصی و نهادهای عمومی غیردولتی است.
وی ادامه داد: این قطعاً خلاف مصالح اقتصادی بلندمدت کشور است. البته برخی کارشناسان بهترین راه کسری بودجه دولت را انتشار اوراق بدهی می‌دانند. اما آن مسئله برای زمانی است که نقدینگی تا این میزان حساس و موردنیاز نباشد. به‌خصوص برای کسانی که در سال 99 به‌تازگی وارد بازار سرمایه شده بودند و متضرر شدند و اکنون در حال خارج شدن از بازار هستند که حدود هزار میلیارد تومان خروج پول از حقیقی‌ها داشتیم و این رقم قابل‌ملاحظه‌ای است.
تحلیلگر بازار بورس در انتها عنوان کرد: دریک سال گذشته به‌صورت انباشته حدود 72 همت پول از بازار خارج‌شده است. از طرف دیگر فضای فعلی بازار طوری است که از شاخص یک‌میلیون و سیصد و هفت هزار واحد شروع کردیم و اکنون یک‌میلیون و سیصد چهل هزار واحد است که حدود 2.5 درصد بازدهی است که عدد چندان مناسبی به‌خصوص در مقایسه با سال گذشته نیست. انتظار بر این است شیب افزایش و یا حجم معاملات اوراق تا حدودی کاهش پیدا کند و بازار را کمتر تحت تأثیر قرار دهد.
